Deep Dive
ステーブルコインの発行体リスク・準備資産・規制対応を横断比較
ステーブルコインは発行体と準備資産の透明性が本質。開示頻度・監査・法域を軸に、USDT/USDC/DAIなどの公開情報を横断比較する。
By CryptoShinchan公開 2026年2月2日約1分で読めます
結論：ステーブルコインは「発行体の信用」と「準備資産の透明性」が本体
- 同じ1ドル連動でも、発行体・準備資産・監査体制は大きく異なる。
- 規制対応の開示姿勢は、長期的な信用力を左右する。
- 「流動性」「準備資産の質」「法域」の3軸で比較すると整理しやすい。
- 本記事は公開情報ベースで、一次資料へのリンクを中心に比較する。
この記事の狙い
価格の安定性ではなく、発行体リスクと準備資産の質に焦点を当てた比較を行います。ニュース記事では拾いづらい「開示の差」を可視化し、長期の判断材料を提供します。
比較の評価軸
- 準備資産の内訳：現金・米国債・コマーシャルペーパー等の比率。
- 開示頻度：月次/週次/四半期など。
- 監査・保証：監査法人やアテステーションの有無。
- 法域・規制：発行体の所在と規制当局の枠組み。
- 流動性：市場規模と取引量、主要取引所での利用度。
主要ステーブルコイン比較（公開情報ベース）
| 銘柄 | 発行体 | 準備資産の特徴 | 開示頻度 | 監査/保証 | 規制/法域 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| USDT | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 市場最大級の流動性 |
| USDC | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 規制対応の開示強め |
| DAI | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 記入予定 | 分散型の設計 |
途中まとめ（図解）
見落としがちなリスク
- 準備資産の流動性が低いと、急な償還に対応できない。
- 開示頻度が低い場合、問題発生時の情報ギャップが大きい。
- 規制の不確実性が高い地域だと運用リスクが増える。
- 分散型でも担保構成が中央集権的な場合がある。
投資家向けチェックリスト
- 発行体の公式レポートを確認しているか
- 準備資産の内訳が透明か
- 監査・アテステーションが継続しているか
- 法域と規制当局の枠組みを把握しているか
- 実際の流動性を市場で検証しているか
まとめ
- ステーブルコインは「信用の器」。透明性が本質。
- 一次情報の開示レベルで評価が分かれる。
- 比較表の更新がそのままサイトの権威性になる。